做期权并没有大家想那么复杂，期权最重要的两个步骤：

第一个：是最重要、也是最根本的就是趋势方向的选择，决定是买认购期权，还是认沽期权。

第二个：该选哪个执行价的期权合约，也就是合约的选择。

每个月，期权合约都有十几个，很多新手不知道如何去选合约。怎样的合约选择方式是更为科学合理的呢？这里为投资者发现一个非常简单实用的合约筛选方法，不妨就称它为“Delta-权利金双指标选择法”。初学者不妨就先看两个指标就行了，一个是权利金的价格，另一个则是Delta，既简单，又实用！

权利金大家都明白，就是期权的市场价格，打开T型报价，每一个期权合约在每个时刻都会有自己的成交价格；那么，Delta指标是什么呢？每一个期权初学者就把它看成是一个指标，就跟你看股票的市盈率、市净率一样，不用恐慌！Delta可以看成是期权价格关于标的价格的活力。如果一个期权的Delta绝对值很大，那么标的价格变动一点，它也能跟着变动一点，但如果一个期权的Delta绝对值很小，接近了0，那么即使标的价格变动很大，它的价格也可能一动不动。这就像一个弹簧，对于优质的弹簧，你压下去多少它就弹回来多少，而对于劣质形变的弹簧，你压下去多少它可能只会弹上来一点点了。

好的，有了这个认识以后，我们就来看看“Delta-权利金双指标选择法”的两大原理了。第一个原理是关于Delta的：那就是Delta指标绝对值越大，这份期权合约的价格就有活力，就像一辆保时捷，标的一动一踩油门就涨的动，而Delta绝对值越小，这份期权的价格就越没有活力，就像一辆快报废的老爷车，标的一动油门一踩速度也起不来。第二个原理是关于期权价格的，这个更好理解，期权价格越低，这意味着买期权的成本就越低，卖期权的收入就越低，反之则买期权的成本就越高，卖期权的收入就越高。

一般而言，越是价格贵的期权，Delta绝对值就越大，所以这就产生了一对矛盾，也就产生了一种权衡。对于每一个买期权的人，就类似买保险，他肯定是希望手中的期权能够涨的动，有活力，由于Delta指标正是期权价格变化的活力，因此在买入期权时，不宜选择Delta绝对值太小的期权去买入，但买期权是支出权利金的，所以大家普遍也不想买入过于昂贵的期权。这就引出了我们对于关于买入期权的合约选择方法，也就是为Delta绝对值和权利金分别设置两条线，操作上可以认定只买入Delta绝对值大于a%（比如30%），同时期权价格不高于b的期权合约。这就是期权买方的“Delta-权利金双指标合约选择法”。在圈定了这个买入范围后，遵循Delta绝对值尽量不能小，而同时权利金成本也不能太贵的原则，对比买入自己心目中性价比最高的期权就行了。这张图就反映了整个合约选择的逻辑。我们再来回顾一下这套方法论的逻辑，以期权买方为例，我们来看一个案例，假如你当时看大涨希望买入认购期权，根据“Delta-权利金双指标选择法”，你设定了买入的合约Delta绝对值不能低于30%，再设定了心里的权利金成本不能超过800元，于是从下面的这张T型报价图里，你会发现满足你成交需求的认购合约就是“购2900”和“购2950”两个合约了，这样进行合约选择，不可能让您重仓到某个深度虚值的合约上去，到期价值迅速归零的概率也会降低不少。

圈定了适合选择的合约范围以后，下一步假设您准备买认购，目前用上面的权利金和Delta两个指标，选出了C2900、C2950两个合约，那么在这两个合约里您的仓位又可以如何分配呢？那最简单、最不动脑筋的做法就是等金额分配仓位，假设有2万的本金，那么1万买入C2900、剩下的1万买入C2950。除了这个机械的办法外，更灵活的合约选择方式可以结合时间来看，如果距离到期还剩4周到3周时，我会买入Delta较小的C2950，如果距离到期还剩3周到2周时，我会买入Delta较大的C2900，而如果当前距离到期日还剩1周左右时，我就会进行上下移仓去买入更偏实值一些的合约，或是移仓换到下月合约，因此对于买期权而言，距离到期越远，则可以偏向一些轻度虚值、Delta尚有活力的合约，距离到期越近，就可以偏向更为实值一些的合约，以防范波动率和时间对价格的双杀。

事实上，不论哪一套方法论，都在运用时有它的灵活之处，您也可以结合自己的体系进行填补或优化。在实战交易中，我们还需要结合更多的案例去思考去体验，思考体验永远是让自己交易保持持续进步的源泉！

作为期权买家：

一、要谨慎购入虚值期权尤其是深虚值期权

买入深虚值期权的好处在于期权费十分便宜，但同时，其转化为实值期权的过程需要标的资产价格更大的变化。而大多数情况下，所希望的标的资产大幅变化是不现实的。

很可能的结果是，价格变化是有利的，但却没有达到深虚值期权的盈亏平衡点，做对了方向，却买错了期权。最终在到期时，仍然是分文不值。

因此，买入深虚值期权，盈利的概率很小。除非你在用无关紧要的小额资金去博取标的资产价格波动，并做好了损失100％的心理准备。

二、同样地，买入深实值期权风险也较大。

不同于深虚值，深实值需要支付高额的期权费，杠杆作用十分有限。

在标的资产价格有利变化时，投资深实值期权的收益率是相对较低的；

当标的资产价格发生不利变化时，深实值期权的境况更惨，其价格会大幅下跌，投资者会发生较大亏损。

做期权就在于做时间价值，其魅力就在于不确定性。买入深实值期权，不仅支付时间价值，还向卖方支付大量的内涵价值，等于向卖方支付了额外的保险。对于买方是不划算的。

期权交易中，交易比较活跃的一般为平值附近的期权合约。

三、尽量不扛单，尤其是虚值合约。

虚值合约因为只有时间价值，时间价值固定流失，对买方来讲是一个劣势。

一旦出现连续下跌的情况，变成深虚后，想要再起来就难了。

可以看下历史合约的走势，虚值合约的趋势跟随性是非常差的。

所以，虚值合约非常不适合抗单，就算到时候指数回来了，但是虚值合约的价格，是回不来的。

想了解更多期权知识的朋友，关注我，或者评论私信！